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國債期貨價格出現大幅上行 短期需注意回調風險

近期,國債期貨價格出現較大幅度上行。基本面上來看,國內經濟下行壓力仍然較大,通脹仍有一定上行壓力,海外經濟體整體表現不及預期。疊加當前美國國債收益率下行的影響,短期國內債券市場仍將維持偏強振蕩走勢,但是目前國債期貨處于相對高位,短期需注意回調風險。

近期,國債期貨價格出現較大幅度上行。基本面上來看,國內經濟下行壓力仍然較大,通脹仍有一定上行壓力,海外經濟體整體表現不及預期。疊加當前美國國債收益率下行的影響,短期國內債券市場仍將維持偏強振蕩走勢,但是目前國債期貨處于相對高位,短期需注意回調風險。

基本面上來看,經濟下行壓力較大。目前,6月主要相關經濟數據尚未公布,已公布的6月官方制造業PMI數據錄得49.4%,持平于5月,但仍處于榮枯線之下,從相關分項來看,生產指數高于臨界點,表明制造業生產繼續保持增長,但新訂單指數和從業人員指數均有一定下行,表明當前制造業在產品訂貨量以及用工景氣度方面均有所回落。

從企業規模上來看,6月大型企業制造業PMI為49.9%,較5月下降0.4個百分點,下跌幅度明顯,顯示大型企業信心不足,中、小型企業PMI分別為49.1%和48.3%,分別較5月上行0.3和0.5個百分點。另外,6月財新制造業PMI為49.4%,較5月的50.2%下行明顯,跌入榮枯線以下。從短期趨勢上來看,官方制造業及財新制造業PMI在今年3月錄得年內高點之后,均處于持續下行的趨勢之中,表明經濟整體景氣度下行,經濟整體壓力仍然較大。

通脹方面,短期豬肉和水果價格是影響CPI的兩個重要因素。農業部高頻數據監測顯示,6月豬肉價格環比小幅上漲,同比漲幅較前值繼續擴大,水果價格同比漲幅也在擴大。去年,我國北方各類水果出現不同程度減產,導致今年國內存儲類水果庫存不足,疊加今年南方地區陰雨天氣造成的部分時令水果減產,造成今年4月及5月水果價格的持續上行。但是后期隨著水果供應端在產量方面的加速調整,以及部分應季水果逐漸上市,水果價格上行壓力有望緩解。

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編輯:季遙

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